陈同学2022-08-24 18:38:37
陈同学老师，我这里有个疑问，根据答案中的公式所算出的alpha，和用书上的那条source of active return的公式算出的alpha不一样，所以想问下，两条公式所代表的alpha是不是同一个?
回答（1）
开开2022-08-25 11:16:51
开开同学你好，因为这个使用四因子FFM去分解组合的total return而非active return，目的是为了确定组合的return drivers。相似的题目参考R18 EXAMPLE 2的第二题，在书上P327。
可以看到答案中注明了，RA是Actual portfolio performance（RP-rf）而非active return。
alpha = RP-rf -∑（β_pk×Factor return_k）
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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所以在这里他想问的Alpha是指不能被因子解释的总收益是吗？ 而source of active return公式上的Alpha指的是不能被因子所解释的active return是吗？
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是的
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