珊同学2022-08-23 10:26:36
珊同学原版书课后题 reading 13 第21题：为什么duration-neutral flattening trade是指short 2-year bond and long 10-year bond
回答（1）
hongbo2022-08-23 13:35:00
hongbo同学，你好
我把选项里的三种情况画了草图。
2年债券久期远小于10年债券，所以要做到duration neutral，2年债券头寸金额会远大于10年债头寸金额，D2*$2y = D10*$10y
Bear flatten的时候，long 10y债券头寸是亏钱的，short 2y债券头寸赚钱，两端是一赚一亏
当Bull flatten的时候，long 10y债券头寸是赚钱的，short 2y债券头寸亏钱，两端是一赚一亏
在yield curve inversion的情况下，long 10y债券头寸是赚钱的，short 2y债券头寸也赚钱，两端都赚钱，所以收益最高。
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