hongbo2022-08-22 16:00:13

同学，你好。这个题的思路应该是考虑两个维度的影响，一个维度是利率上涨，一个维度是波动率加大。

B选项是long call on 5y futures contract，波动率上升，long call价值增加；利率上升债券价格下跌，long call 价值下降。两个维度带来后果是一正一负。

C选项是long put on 10y futures contract，波动率上升，long put价值增加；利率上升债券价格下跌，long put 价值上升。两个维度带来后果都是正向的。

A选项是short payer swaption，波动率上升，short payer swaption价值下降，因为波动率加大了，期权价值上升，但是做空期权确实倒霉了；利率上升pay fixed价值增加，但是我们是short了payer swaption。这两个维度带来的后果都是负面的。

所以最不可能带来超额收益的是选项A