hongbo2022-08-15 10:27:51

同学，你好。cash flow matching是到期的本金和利息正好可以偿还负债的金额，只要不违约，无论市场利率怎么变，资产端到期的钱总是能偿还负债的。

duration match是资产的麦考利久期与负债的麦考利久期匹配，但是市场利率发生一次改变后，资产的久期和负债的久期就会发生改变，他们改变的幅度并不相等。因为麦考利久期，是以现值为权重的现金流的加权平均回收时间。利率发生改变后，现值就会改变，资产的现金流分布状态并不和负债的现金流分布完全一样，所以他们的麦考利久期改变并不相等。进一步说，哪怕利率没有发生改变，资产和负债的麦考利久期改变也并不完全相同，因为时间改变对不同现金流模式下的麦考利久期影响是不同的。所以duration match需要frequent rebalancing.