Asher2022-08-14 22:53:26
Asher第七题为什么用sp500的index乘以mini的multiplier 这不两个东西嘛怎么能乘
回答（1）
开开2022-08-15 18:05:08
开开同学你好，SP500合约和E-mini合约它们的underlying index是一样的，都是标普500，只不过合约乘数不同。合约的价值就是标普500的点数（current price of 2,464.29）乘以合约乘数，这里一份E-mini合约就是 2,464.29*50，普通标普500合约就是 2,464.29*250，这两种合约的差别就在这里。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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好的谢谢，Kaikai能回答我一个别的问题吗 就是固收里的pure indexing和enhanced strategy哪个tracking error更低？关于这个问题金程不同老师提供了不同的观点 也主要就是一个考虑不考虑交易成本会提高tracking error的问题 这个问题已经很长时间没有解决了 答案五花八门没有定论
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谢谢KAIKAI 这个问题不用讨论了，不在考纲内
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我通读了这部分原版书相关内容，包含R11、R12提到的部分，看到了同学贴的部分回答，和固收老师讨论后总结如下：
1. 如果不考虑交易成本的问题，那么full replication、pure indexing肯定是最好的。因为它就是原模原样照抄指数。没有模拟的环节。
2、实际中，交易债券需要成本，还会有bid-ask spread，完全复制带来的问题就是流动性差的债券也需要照单全收，那么Enhanced的方法就起到了降低交易成本和管理费用的好处，从而最小化tracking error（原文中说明为reduce the component of tracking error associated with the expenses and transaction costs of portfolio management）。
3. 股票的流动性较好，我们说跟踪误差会随着完全复制指数的成分数量有先下降后上升的问题（此处假设先买流动性好的，后买流动性差的）。因此，对于股票来说，跟踪误差的大小需要看讨论的背景，情景不同则结论也会不同，所以我们会说一些普遍观点，考试中的考查可能会偏更灵活。一般来说，如果index成分股数量少，流动性佳，那么full replication的tracking error是三种方法中最小的。如果数量非常多，且有很多流动性较差的成分股，则可以考虑其他两种方式。
4. 根据CFA出题的思路，协会不会对模棱两可的问题出题，因此必定会说明与之对应的环境匹配适用的方法，否则将会产生分歧。关于讨论债券三种方法tracking error的题目目前我没有见到过。
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