kevin2022-08-12 08:58:04
kevin固收R13的波动率策略，能否解答下。
回答（1）
Nicholas2022-08-12 13:02:37
Nicholas同学，下午好。
long receiver swaption 进入一个收固定支浮动互换的权利，收固定支浮动会增加久期，进而增加凸性，另外它也是期权，和call option一样在利率波动上升的时候增加价值，增加凸性；
long bond call option 在行权前相当于买入了一个期权，期权在利率波动率变大的时候期权价值更大，增加整体组合的价值，这个在一定程度上可以看作是和凸性的逻辑相同，增加凸性；
在行权后会进入更多的债券头寸（因为要把债券买进来），那么组合的久期是更大的，而根据凸性的公式，久期更大则凸性也更大。
long call option on bond future 和上述逻辑相同，只不过将标的资产从债券换成了债券期货。
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