hongbo2022-08-11 17:01:29

同学，你好，可以参考一下原版书第71页上方solution to 1的部分，这里辨析了两个概念。yield spread是指该银行债高于最接近的term的国债的收益部分。而G-spread则是该银行债高于加权平均国债收益的部分，加权平均的term等于银行债的term。明白这个之后，就比较容易理解这道题了。当收益率曲线向上时，较短期的债券的利率就会较低，因此yield spread就会大；而此时G-spread是基于加权平均term相等的计算，收益率曲线向上的情况下，加权平均数就会变大了，那么G-spread计算出来的数字就会小，所以我们就可以说yield spread above G-spread，即yield spread会大于G-spread。

如果是downword，较短期的债券的利率就会较高，因此yield spread就会小；而此时G-spread是基于加权平均term相等的计算，收益率曲线向下的情况下，加权平均数就会变小了，那么G-spread计算出来的数字就会大，即yield spread会小于G-spread。