郝同学2022-08-10 17:14:31
郝同学请问一下，利率波动小，为什么会有利于bullet？利率波动大有利于barbell？ 谢谢
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hongbo2022-08-12 09:15:40
hongbo同学，你好。convexity是直接关联现金流的dispersion的，barbell的现金流dispersion大于bullet，所以barbell的凸性是大于bullet的凸性的。凸性会带来涨多跌少的好处，这种非对称性好处，类似于期权。当利率波动加大的时候，凸性大的组合更有可能有益于涨多跌少，类似于波动加大时候期权价值上升。
天下没有免费的午餐，convexity那么好，不是白得的，所以同等条件下convexity大就意味着贵或者说收益率会低。因此，当利率波动小的时候，我们就不需要convexity，因此选bullethui会geng更好。
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