hongbo2022-08-10 10:55:53

同学，你好。The positive butterfly, which indicates a decrease in the butterfly spread due to an expected rise in short- and long-term yields-to- maturity combined with a lower medium-term yield-to- maturity. 

The negative butterfly, which indicates an increase in the butterfly spread.

Butterfly spread=−YS+2×YM−YL 

case 3，第5题说，观点是发生negative butterfly，也就是说butterfly spread是会上升。也就是说预估中期利率上升，而预计短期和长期利率会下降。所以我们应该long Barbell，short Bullet。