Chris Lan2022-08-05 09:26:49

同学您好

ESOP是一种养老金计划，由公司创建，该养老金允许购买企业所有者的部分或全部公司股票。在杠杆员工持股计划（Leveraged ESOP）中，如果公司有借款能力，雇员持股计划就会通过借款（通常是从银行借款）来购买企业所有者的股票。ESOP可以给公司股东带来几个好处：1）根据公司结构的法律形式，对出售给员工持股计划的股票可以延迟缴纳资本利得税（defer any capital gains tax on the shares sold to the ESOP）。2）可以部分分散其持股和整体投资组合（partially diversify their holdings and overall portfolios）；3）保留对公司的控制权（retaining control of the company）；4）保留股价的上行潜力（maintain upside potential）策略3无法满足主人公保持他对公司的所有权和控制的目标，但可能会让他避免应税事件。
一般来说ESOP是可以保护控制权的，但也要看主人公的股权占比。比如说R22的第11题这个就是特别的情况。
这个题，因为主人公想要产生流动性，但他只占公司股权的60%，所以他要产生足够的流动性，要卖出的股权比例就会比较高，随便卖个10%，他就失去了对公司的绝对控制权，因此这一点是无法满足的。如果他是100%控权，卖个40%的比例，也还能产生流动性，也还能保有公司的控制权。但这个CASE主人公的持股只有60%。