梁同学2022-08-03 18:26:49
梁同学根据这个公式，国内利率高于国外利率，本国汇率上升？怎么理解？
回答（1）
Nicholas2022-08-04 13:38:32
Nicholas同学，下午好。
这里是站在短期资本流动的角度来讨论，左边是汇率的变动，右边是利率差。如果本国的利率更高，则在短期吸引外资流入，本币升值。
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您看这个式子，左边是d\y，说明右边国内利率高，左边s（d\y）提升，相当于外币升值本币贬值，不是您讲的本币利率升高，本币升值的逻辑。
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同学，早上好。
这里不是单纯根据公式推演，而是需要看当地投资的风险溢价来判断。短期我们是根据资本流动来理解，也就是收益率更高的国家会吸引外资流入，本币需求增加，从而抬升本币。
因此基于利率之上，衍生出其他风险溢价，构成Currency portfolio来判断收益率影响，从而判定汇率变动，
在短期或中期，汇率主要受资本流动的影响。资本会流入经过风险调整后能获得最高收益的国家，那么在国际资本高度流动的情况下，将预测汇率变化视为一个投资组合，通过构建法构建出如下公式：
汇率变化=短期名义利率差+期限溢价差+信用溢价差+股权溢价差+流动性溢价差
短期名义利率差，货币市场可实现；
短期名义利率差+期限溢价差，政府债券可实现；
短期名义利率差+期限溢价差+信用溢价差，企业债券可实现；
短期名义利率差+期限溢价差+信用溢价差+股权溢价差，公开交易证券可实现；
短期名义利率差+期限溢价差+信用溢价差+股权溢价差+流动性溢价差，私有资产可实现。
当该国的风险调整后收益更高，则资本会流入，则更好的支持本币升值。
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