hongbo2022-08-04 11:33:54

同学，你好。请参照一下原版书第一本第196页，这里讲到了Dornbusch的overshooting理论，分为三个阶段，第一阶段是非常快速的，哪怕不能说是立刻也会非常快速，是一个短时间内的反应，收益率高的国家的货币汇率会升值，因为投资者被投资机会所吸引纷纷换成那个国家的货币，那个国家的汇率会上升。第二阶段，大家开始怀疑，那个国家的资产价格和汇率是不是都太高了。第三阶段，是比较长期的，投资者开始出逃，开始抛售，导致那个国家的汇率开始贬值。大家并没有运用forward 合约，无论是第一阶段，还是第三阶段都是基于现货在进行交易。投资者在评判这收益率高低的时候，会直接用两个国家收益率进行轧差。题目里问预计一年，所以是在问第三阶段，因为高收益率国家的汇率就会贬值，因为投资者在第三阶段是在出逃。汇率会贬值，贬值的比率就是利差。投资者是基于两国收益率之差进行判断汇率的贬值幅度。所以，不能用你说的方法进行计算。