开开2022-08-03 14:04:11

同学你好，netting risk是指子基金的收益不能相互抵消，而是单独计算各自的业绩提成的。那么就算这个组合整体是不赚钱的或者亏钱的，但是只要有些团队表现较好，投资者还是需要支付这些团队的业绩激励费用。
比如这个例子的第二种情况，PF是赚钱的，UF是亏钱的。
但UF亏的收益没法用来抵消PF的收益。PF该收多少业绩提成还是一样收，而UF只不过是不收业绩提成了而已。

这个比例是总的费用占gross return（不考虑任何费用的收益）的比例。
在第一个情景中，两个子基金都赚20%，那么gross return就是20%。而费用就是把子基金层面和母基金层面费用的加总。
子基金层面是base fee+IF，其中两个基金的base fee都是2%，IF等于3.6% = 20% x (20% – 2%);
母基金层面也是是base fee+IF，其中base fee是1%，IF等于1.34% = 10% x (14.4% – 1%)
总费用是2%+3.6%+1%+1.34%=7.94%
那么总费用占gross return的占比就是7.94%/20%=39.7%

在第二个情景中，gross return是两个基金的加权平均收益=50%*（20%-5%）=7.5%
子基金层面是base fee+IF，其中两个基金的base fee都是2%，IF等于50%（3.6%+0） =1.8%
母基金层面也是是base fee+IF，其中base fee是1%，IF等于0.27% = 10% x (3.7% – 1%)
总费用是2%+1.8%+1%+0.27%=5.07%
那么总费用占gross return的占比就是5.07%/7.5%=67.7%

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~