开开2022-08-01 16:05:00

同学你好，
这题属于业绩归因计算。
看River Valley的excess return有多少比例是来自于factor weighting的。
根据这题的算法，excess return有两个来源，一个是factor weighting是，另一个是security selection。
Factor weighting来自于组合在各factor的weight上和benchmark不同所带来的excess return。
由表1我们发现，基金在growth和quality因子上是有factor weighting的，而基金在value和momentum因子上的权重和benchmark一样，所以没有factor weighting。
factor weighting带来的超额收益我们记为R_F.W=(Wp-Wb)*Rb
其中Wp是组合在因子上的权重，Wb是基准在因子上的权重，Rb是基准的因子收益。
所以基金有factor weighting带来的超额收益就是把growth和quality的R_F.W算出来。
total R_F.W=(0.22-0.25)*7.9%+(0.29-0.26)*6.7%≈-0.04%
这个算法类似于交易中Factor Model Attribution中Factor Tilt Return的计算。但权益原版书中是没有介绍的。
总的excess return=RP-RB=5.84%-6.06%=-0.22%
所以factor weighting贡献的excess return的占比为-0.04%/-0.22%=18.18%

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~