Jeffrey2022-07-29 22:12:41
Jeffrey不太明白这里ASW Advantage的解释，什么是traded spread...还有Disadvantage这里tradable spread rather than spread measure
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hongbo2022-08-03 17:24:54
hongbo同学，你好，其实把MRR理解为随行就市的浮动利率就可以了，我们在二级衍生品部分讲过利率互换的定价，就是求解SWAP rate，SWAP rate是固定利率，是基于浮动利率计算出来的。利率互换的双方，就是固定换浮动，或者浮动换固定。所谓的浮动就是这里的MRR，过去教材通常或用LIOR来表示浮动利率，固定利率就是SWAP rate。在第三本原版书的第72页说到“Short-term MRR were historically survey-based Libor rates and are transitioning to transaction-based, secured overnight funding rates.”因为LIBOR将逐步被淘汰，所以教材与时俱进的把过去浮动利率的代表LIBOR替换成了MRR。如果这只债券是含风险的，那么债券的coupon对标的就应该是无风险的MRR+spread了。MRR是无风险的浮动利率，SWAP rate则是固定利率。
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Nicholas2022-08-01 10:16:45
Nicholas同学，早上好。
这里的意思是首先这里衡量的利差是针对不含权债券的，区别于I-Spread，ASW衡量的是票息率与swap rate的差额，并且我们在学到这部分的时候列出票息互换的流程，就是这里提到的Tradable spread，即通过利率互换将票息换出，转换成MRR+利差（即这里优点中描述的信息）；
而平时我们用来衡量信用风险的各种利差是衡量利差，上述ASW并不是衡量利差。
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谢谢老师，可否再详细讲一下票息互换的过程，面授的时候也没注意这个内容。。而且换成MRR+利差是什么含义？就是swap rate+basis么？
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