开开2022-07-26 10:38:50

同学你好，objective function是目标函数，指组合的要达成的策略目标，最常见的是一个风险调整后的收益。例如relative的投资者想要最大化information ratio，而absolute 的投资者想要最大化sharpe ratio。或者可以是最小化风险、最大化diversification，也可以是最大化factor exposure等。

Implementation approach：discretionary。
因为manager C虽然使用了量化分析的工具来辅助他来做决策，但是他参考模型和分析后还是做主观决策的。文中说：“The manager uses this information to determine appropriate sector weights.”，“The final decision on sector allocations rests with the manager.”也就是说最后拍板的还是manager本人。

Security selection approach：Top-down。该manager 根据技术分析和宏观经济方法来决定板块配置。他决定的是板块的权重而非个股，所以是top down的。

Portfolio concentration：个股层面分散，因子/板块层面会集中。

Objective function：虽然表格中写的是explicit，但其实我觉得是有问题的。因为他没有明确说明自己要最大化最小化什么指标。且一般discretionary的基金经理的objective相对来说都是less explicit。

Constraints：单个sector贡献的风险不能超过total risk的30%。因为这个是对total risk设的风险约束，所以是absolute的。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~