Asher2022-07-22 18:37:05
AsherEquity里说full replication如果考虑成本 那么tracking error到后面偏差较大 那为什么固收中讲的pure indexing的full replication没有说成本高呢 反而还说它的turnover比enhanced indexing低
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Chris Lan2022-07-23 11:40:28
Chris Lan同学您好
首先，债券的流动性要比股票差，而且有些债券很可能买不到。因此债券的交易成本要比股票还要高，这一点是肯定的。
在固定收益中，pure indexing这里只是没有讨论交易成本，而只是从full replication这种方法论的理论做法出发的，因此可以理解为忽略了交易成本的影响。
但如果考虑实际的交易成本，那肯定是被复制指数的成份越多，将来的交易成本就会更高，从而导致tracking error变高的。这个理念是对的，只是固定收益中，没有从实际角度出发，来讨论这一点而已。
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那当考试考到固收中的这个tracking error哪种方法更低 我们还是默认full replication吗？(这好像是讲义的结论)
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你好
hongbo2022-08-03 16:48:52
hongbo我认为蓝老师的解释是对的，再股票部分的教材里加入了交易成本这个因素，而在债券交易的教材部分，并没有去考虑交易成本这个因素。原则上如CFA协会所说，考试的时候是以原版书教材为准，以作者的论述为准进行考核的。所以在股票部分的知识点里应该考虑交易成本，在债券部分不去考虑交易成本这个因素。
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OK好的
开开2023-02-17 14:03:33
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