Chris Lan2022-07-21 11:09:37

同学您好
PE投资是一种流动性比较差的资产，因此你可以获得流动性的溢价（由于PE缺乏流动性带来的回报补偿）。而非流动性溢价是可以算的，如果一个资产流动性比较差，变现存在不确定性。但如果我有一个put，我就可以随时行权卖出资产，相当于这是一个适销的价格（行权价），即假想的一种marketable price。因此假想的这种marketable price是不需要补偿流动性溢价的，而流动性差的资产本身的市场价格应该是包含了流动性溢价的，因此两者相减，扎出来的就是流动性溢价的价值。

理论上流动性好的资产价格会是合理的，流动性低的资产价格可能虚高（但实际变现可能价格低，这样才说明他流动性差）。而流动性溢价是含溢价的价格和不含溢价的价格相减得出的差额，因此一定不可能是加put price。