Asher2022-07-16 16:41:08
Asher第八题 这里说长国债利率上升 但corporate G spread不变 ？ 长国债利率上升 按插补法计算出的12年的国债利率也会受的影响 那么G spread势必会变 但这里说不变 是在暗示corporate bond也增加了20bp吗 不然就说不通啊
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Nicholas2022-07-18 11:53:57
Nicholas同学，早上好。
收益率曲线变陡，长期利率上升，10年期利率的G-Spread不变，这个是不矛盾的。因为G-spread本就是匹配两者同期限收益率之差，保持差额是不变的即可。G-spread是单个点时候的两者YTM之差，而不是曲线之差，因此不影响。
这里题目中说明收益率曲线变陡，即20年期的利率增长0.20%，因为在线性插补中20年期的债券权重占20%，因此整体利率影响为0.04%。加之12年期的公司债久期差不多为10，则整体价格变化率为-0.4%。
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你没看明白我问的是什么 不过无所谓了我已经看到是为什么了 题中说的是10y corporate g spread不变 我问的是12year corporate bond为什么不变
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同学，早上好。
1. 上文有解释，并且并无说明12年期公司债的收益率不变，实际上是会改变的，这也是我们为什么会需要计算价格变化百分比的原因；
2. 题目中给出的信息是假设20年期YTM增长0.20%，而10年期政府YTM或公司G-spread不变。即5题中计算出的G-spread是不变的，改变的是12年期基准利率，基准利率的计算根据线性插补法计算即可，相较于5题计算出的12年期基准收益率而言是上涨了4 bps。基准利率+G-spread构成新的12年期收益率；
3. 不过我们解题并不会用到该结论，因为最终计算的是利率变化导致的债券价格变化百分比，则4bps结合题目中的久期计算即可。
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