开开2022-07-15 22:25:13

同学你好，不论是fundamental和quantitative的投资经理都可以运用bottom-up或top-down的投资方法。
例如，bottom up的基本面投资者可以去深入分析公司业绩及业务，bottom up量化投资者可以根据企业的某些指标去进行选股。
top down的基本面投资者可以分析各国和行业的情况，并通过经验判断去决定配置什么地域和板块。而宏观因子等量化模型也可以用来进行类似的top down的决策。

fundamental和quantitative approach的基本区别：
fundamental approach比较注重研究的深度，他们也会用估值指标去判断是否低估，但也会基于自己的研究去预测公司未来的基本面情况。而且是通过经验和主观研判来确定投资决策的。
quantitative主要基于对大量历史数据的研究，认为历史数据对未来有一定的预测性。P/E等指标就是量化投资者可以用来筛选股票的一个指标，但是他们不会去深入的研究每个公司的基本面，预测他们未来经营的状况。投资结果是由模型的结果来确定的，而不是人为判断。

所以这题判断是不是fundamental并不在于是top down还是bottom up，而在于他们在做top down分析的时候是依赖主观经验判断的，且会对少数公司的基本面进行深入研究。

这题好像跟return based style analysis是Top down是因为它不是从组合的持仓开始分析的。这种方法不需要持仓数据，只需要组合的收益率数据，然后把收益率数据和风格指数的收益率进行回归，根据风格指数前的系数得出这个组合的风格。与之相对的就是holding based，它是根据持仓数据计算出组合的风格的，因此holding based 是bottom up的方法。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~