许同学2022-07-14 11:04:34
许同学老师，example 10第2问不理解，可否解释一下？谢谢
回答（1）
Nicholas2022-07-14 13:27:13
Nicholas同学，下午好。
在通货紧缩冲击之后，经济很可能进入商业周期的收缩阶段。央行可能会大幅降低政策利率。随着市场对这一政策的预期，长期收益率最初可能会下降得更快，但随着央行降息，曲线将变陡，因为一旦经济获得足够的牵引力，长期收益率将包括短期利率再次上升的预期。这条曲线可能会在接近政策周期谷底的地方达到最陡点，然后随着经济增长和央行开始收紧政策而逐渐变平。
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老师，你说的随着央行降息，曲线将变陡，是因为短期利率下降导致的吗？谢谢。
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同学的理解是正确的。
因为收益率曲线中短期波动率更大而长期波动率更小，如果短期利率向下则整体变陡。
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