程同学2022-07-12 23:02:55
程同学免疫策略，是资产的麦考林久期与负债的麦考林久期匹配，加之MV相等，或者整合成BPV相同，我有个疑问，BPV公式是修正久期，从麦考林久期到修正久期需要÷1*yield。那么资产和负债的麦考林久期匹配，修正久期就一定匹配吗？yield使用同一个？资产和负债的yield未必相等吧？
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Nicholas2022-07-13 10:46:13
Nicholas同学，早上好。
久期匹配是差不多即可，例如我们做题会看到9.99与10匹配都是可以的；BPV匹配也是同样逻辑，差不多即可，不需要大于等于。
那么同学给出的问题中，收益率也不一定相同，则计算出的修正久期也是有偏差的，所以我们最后的结论也是说明BPV匹配即可，而不是要完全相同。
因为BPV衡量利率变化1个基点，债券价值变化多少金额的问题，因此匹配的逻辑还是希望负债和资产在利率变化的情况下，变化幅度相同。
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