Asher2022-07-12 20:12:30
AsherCash flow yield是什么东西？
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Nicholas2022-07-13 10:11:47
Nicholas同学，早上好。
我们说从匹配负债的根本来讲，实际上是对每期现金流的匹配，那么假设有多笔负债会在不同期限偿还，我们有对应的现金流和折现率将这些现金流折现到期初，考虑期初需要匹配多少资产以应对。
在上说说明中我们是假设折现率是固定的一个，那么减去期初的资产等于0之后就构成了使得NPV等于0时候的折现率，为IRR。则我期初准备的资产就是为了偿还对应每期的现金流，并且这时候计算出的折现率为IRR。我们将该模型正述，就变成了期初有一笔资产，以IRR投资，未来会在不同期限有一定的现金流产生，这些现金流正好偿还对应的负债。
这里的IRR即Cash flow yield。
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IRR不应该就是YTM吗 而只要持有到期YTM不就是cash flow yield吗
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同学，早上好。
不是的，YTM的三个假设条件是持有到期、以YTM再投资、按时还款付息，但是我们这里不必要满足这些条件，一般会提前售出，也不会以YTM再投资，按时还款付息是必要的，因此不是YTM。
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所以是不是只要不提前出售YTM就等于Cash flow yield
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同学，早上好。
不是的，因为不能按照YTM，票息做再投资。
另外就免疫策略来讲，一般是一前一后资产债券匹配负债，必定会有提前售出的和之前到期需要再投资的。
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