开开2022-07-13 11:54:12

同学你好，在波动率交易中，如果option进行delta hedge之后（例如long ATM call和put，构成straddle策略），但是还会剩下了gamma敞口（因为long call 和long put的gamma都是正的），那么underlying asset的价格变化就会导致delta偏离中性，需要通过动态的delta hedge来使得delta值保持中性。
具体操作如下：
如果标的资产价格上涨（△S>0），则△delta>0 （gamma越大△delta越大），为了保持delta中性，则需要卖出△delta份标的资产，以达到delta = 0 的目的，即市场价格上涨，卖出标的资产（“高卖”），而当标的资产价格下跌时，△delta<0, 则需要买入△delta份标的资产，以达到delta中性的目的，即市场价格下跌，买入标的资产（“低买”），在Delta动态调整中，对标的资产进行不断的“低买高卖”，锁定标的资产价格波动收益。

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