艾同学2022-07-12 17:18:13
艾同学请问第6题的这个结论是如何得出的，是根据Rdc=（1+Rfc）（1+Rfx）-1得出的嘛？
回答（1）
Chris Lan2022-07-12 17:55:02
Chris Lan同学您好
不是基于公式，而是基于定性的角度。这个题说的是，如果Bauer做空指数的适当数量，且做空仓位与投资完全相关，那么回报一定是国外无风险利率。如果Bauer选择对冲货币风险，且他知道要对冲的外汇的确切价值，则（双重）对冲策略的回报必须是国内无风险利率。即对冲外国资产敞口获得外币无风险回报，再对冲汇率敞口，获得本国无风险回报。
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能否解释为何对冲外国资产的敞口就获得外币无风险汇报呢，对冲外国资产的敞口也同时能够对冲外汇的风险嘛？外币无风险汇报里面包含外汇风险嘛？后一个结论，对冲外国资产、汇率的风险敞口后，得到的是本国无风险汇报。
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同学您好
能否解释为何对冲外国资产的敞口就获得外币无风险汇报呢，对冲外国资产的敞口也同时能够对冲外汇的风险嘛？
国外资产的风险敞口对冲掉了，就相当于投资了国外的一个无风险资产。这个时候资产是有确定性的，没有风险。但是汇率上还有不确定性，因此这个时候还有汇率风险。
外币无风险汇报里面包含外汇风险嘛？后一个结论，对冲外国资产、汇率的风险敞口后，得到的是本国无风险汇报。
是的，因为你是外币资产，汇率是一个风险。如果你汇率风险也对冲掉了，你就没有了任何的风险，相当于获得本国的无风险回报。
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