志同学2022-07-12 11:28:10
志同学我认为的正确的计算已经以图片形式展现，请老师解答，我认为官网答案是错的
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最佳
开开2022-07-12 17:22:25
开开同学你好，因为这个使用四因子FFM去分解组合的total return而非active return，目的是为了确定组合的return drivers。相似的题目参考R18 EXAMPLE 2的第二题，在书上P327。
可以看到答案中注明了，RA是Actual portfolio performance（RP-rf）而非active return。
alpha = RP-rf -∑（β_pk×Factor return_k）
而不是用active return分解的那个公式。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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这样的解答很没有说服力呀
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因为这题问的就是monthly return unexplained by rewarded factors，其实就是要求的是Rp-rf部分无法被因子解释的部分，而不是active return无法被因子解释的部分。
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但是0.55%是月度收益超过无风险收益的部分呀 那也应该是0.55%+0.33%=0.88% 然后再减去回报因子收益才对呀
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四因子模型在解释收益的时候，是针对RP-rf进行解释的。因为rf部分不用解释，就是在没有任何因子敞口或者不展现任何alpha技能也可以获得的无风险收益。
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