志同学2022-07-10 23:57:00
志同学（1）按照题目的解释是不是A选项题目出错了，A选项应该是bear steepen,、；另外duration-neutral flattening trade到底是什么结构？
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Nicholas2022-07-11 14:55:38
Nicholas同学，下午好。
是的，应该是bear steepen。
duration-neutral是多空双方交易，即2年期和10年期的分别做多或做空，维持原有的主要风险敞口。
收益率曲线从较平开始出发，在下面哪个情况下获益最多。我们可以关注主要矛盾，即长期的利率变化，长期债券久期更大，如果利率变化更大，则应该买入长期债券，而卖出短期债券。另外鉴于涨多跌少的特性，做多上涨相较于做空下降一般是赚得更多。
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以你举的例子来看duration-neutral，多空双方交易，即2年期和10年期的分别做多或做空，维持原有的主要风险敞口。 比如做空2年期头寸大概就是做多10年期头寸的5倍左右是吗？
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同学，早上好。
同学的理解是正确的。一般我们会根据2年期和10年期债券的久期计算出一个比例，以此推演MV的比例，
例如简单而言，久期差5倍，那么买入一份10年期债券的同时就需要卖出五份2年期债券，根据利率上涨和下降的整体逻辑，判断两者之和的BPV是更大还是更小，如果是未来利率下降，则偏大比较好，因为在利率下降时能上涨更多。
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