Chris Lan2022-07-11 11:29:10

同学您好
trade against就是反向的意思，即不是交易forward rate bias，可以理解为forward rate bias中买远期折价，卖远期溢价。而trade against就是反过来，即买远期溢价，卖远期折价。

但这个题的答案是错的，因为他在表格中给的汇率是USD/EUR，但是在解析中他说USD是base currency。这是明显的错误。

这里先来说两个概念：
carry trade是借低利率，投高利率。根据货币对USD/EUR，看出EUR是远期升水，说明USD的利率高。因此应该借EUR投USD。
forward rate bias是在远期到期时买低（远期折价）卖高（远期溢价），因此是远期买（投）USD，卖（借）EUR。

但这样搞，就无法对冲汇率风险，这个题本币是EUR，外币是USD，主人公担心的是EUR涨和USD跌，由于货币对给的是USD/EUR，参考的是EUR，因此我们应该long EUR远期来对冲汇率风险。但从forward rate bias来说，应该是short EUR（卖远期溢价），long USD（买远期拆价），所以方向就反掉了。