Nicholas2022-07-11 13:32:39

同学，下午好。
这里题目的背景是经济下行，那么经济变差时信用利差扩大，则我们买入HY的保护（Short HY CDX），卖出IG的保护（Long IG CDX），做多空双方是需要维持原有的风险敞口；
则在开始的时候，我们有，
CDX HY: 109.3 per $100 face value, or 1.093 (= 1 + (5.00% – 3.00%) × 4.65)
CDX IG: 99.066 per $100 face value, or 0.99066 (= 1 + (1.00% – 1.20%) × 4.67)
HY的固定保费是5%，IG的固定保费是1%，利差部分是题目中给出，
一年后久期改变，根据题目中给出的信息计算，
CDX HY: 107.52 per $100 face value, or 1.0752 (=1 + (2.00% × 3.76))
CDX IG: 99.244 per $100 face value, or 0.99244 (=1 + (−0.20% × 3.78))
CDX HY是Short方，价格从109.3减少到107.52，获益；
CDX IG是Long方，价格从99.066涨到99.244，获益。
再考虑各自的名义本金，与收到、缴纳的保费即可。