志同学2022-07-09 18:14:52
志同学这两题 是否勘误了 关于expected excess return 和 expected spread新教材在计算的时候不清不楚的
回答（1）
Nicholas2022-07-11 11:28:01
Nicholas同学，早上好。
这里还没有勘误，不过掌握其本质计算即可，同学可修正这里的答案，
Expected excess spread return的三项中，第一项、第三项需要考虑时间问题，
而Excess spread return的两项中（没有预期违约损失），第一项需要考虑时间问题，
中间的利率变化是瞬时的，因此在考虑时间问题的时候需要考虑持有期的长端，也就是持有1年还是半年来考虑时间的影响。
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我理解的是：
计算spread（息差）时，两个公式：
excess spread =spread0-Effspread Dur*spread变化量）
Expected excess spread=spread0-Effspread Dur*spread变化量）-POD*LGD
计算收益return时候，也是两个公式：
excess return(XR) = =spread0*t-Effspread Dur*spread变化量）
Expected excess return(EXR)=spread0*t-Effspread Dur*spread变化量）-POD*LGD*t
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同学，早上好。
实际上是一个公式，因为都是在求解收益率的概念。信用利差实际上是对信用风险的补偿，即收益率的概念。
一三项考虑时间因素是因为持有期限不同，则享受不到整体的收益率部分，也不会承担全部的预期信用损失。
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关键就是多次看到出题的时候问的是spread 结果按照return来说 搞得不清不楚
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同学，早上好。
一般都问的是spread return，主要区分是否带Expected而区分是否有预期违约损失项目即可，其他的都是相同的。
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我的理解是如果只是说spread 就必然不乘以时间t,如果后面加上了return 就要乘以时间t(第一和第三项）
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同学，早上好。
因为两者其实本质是相同的，都是衡量收益率的概念，所以处理方式是相同的。
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我担心的是考试中如果不说清楚的话 容易导致计算失误 目前见到的题都有这个问题存在
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同学，早上好。
这个不用担心的，因为阅卷老师会在某个题上达成统一，如果改问题在书中都是模棱两可，阅卷老师也讨论不清楚的，会有很大问题，因此也不会就此方面出题。
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