许同学2022-07-05 17:37:37
许同学老师，为什么利率上升，swaption collar更好？利率上升，价格下跌，不是应该选久期更小的吗？谢谢！
回答（1）
Nicholas2022-07-06 10:58:05
Nicholas同学，早上好。
应该是利率下降的时候进入swaption collar更好。
Long receiver swaption就是有一个权利未来可以进入收固定利率的Swap，那么我需要在期初缴纳期权费买入这个权利，未来在利率下跌的时候行权，因为可以以执行价更高的利率行权，收更高的利率；
swaption collar是我预期利率下降，那么进入一个 receiver swaption，因为会在利率下跌时收到更高的固定利率，进入期权会付出期权费，我想要降低期权费直至0成本，因此会short payer swaption，以更高的执行价格在利率上涨时可能会面临损失，但是对冲期权费。
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