Nicholas2022-06-29 10:49:10

同学，早上好。
投资级债券和高收益债券的信用风险问题，这个是在书中原文有说明，官网题也有结论证明的，
Spread risk：利差风险，用spread duration衡量，数值上与duration相同，yield变化的原因不同。
Spread duration-based：主要用于投资级债券，关注spread变化对债券组合的影响。
Default risk：违约风险
Market value-based：主要用于高收益债券，关注违约问题。（通过market value的变化，研究债券的default risk）
Credit migration risk/downgrade risk：评级下降的风险（客户对债券评级有约束时，当债券评级下降，基金经理可能强制将其卖出/forced sales）。
不同的债券，关注的风险也不同，投资级债券 (investment-grade)，关注spread risk和credit migration risk；高收益债券 (high-yield)，关注default risk。