TonyJIAO2022-06-26 21:25:44
TonyJIAO外国债和外国股进口性需要做Fx hedge，怎么从correlation的角度理解呢？
回答（1）
Chris Lan2022-06-27 11:56:37
Chris Lan同学您好
投资外币债券要多对冲是因为债券价格和利率相关。如果外国利率上升，则债券价格就会下降，即RFC会下降，而利率上升，基于利率平价RFX也会下降，因此RFC和RFX都同时下降（正相关，没有天然对冲），这对组合的RDC不利，因此要对冲。
另外，假设本币为USD，假设GBP为外币，如果GBP升值，英国个股也升值，则说明个股企业是净进口型公司，货币升值，进口原材料便宜，经营得到改，则RFC更高，说明RFC和RFX也是正相关的情况，同涨同跌，这样组合的RDC波动也会更大，没有天然对冲。
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