程同学2022-06-26 14:49:49
程同学麻烦老师讲解百题case9 的第三题和case.8的第一题，如何根据factor.的表格区分投资类型是enhanced开始active？是根据权重来看还是看contribution to spread来看？谢谢？这两题我都做的模棱两可的。
回答（1）
Nicholas2022-06-27 14:21:39
Nicholas同学，下午好。
可以参考下图总结，我们会看到在主动投资是主要风险敞口不匹配的，其余两种方法都是需要匹配主要风险敞口的，那么匹配并不是完全相同，而且如果有拆分为各个部分和整体的情况也需要注意部分和整体都匹配才是可以的，这时候就会有基本上不匹配的和基本上匹配的两种情况就比较好分辨了，剩余的就是Enhanced indexing。
- 评论（0）
- 追问（6）
- 追问
-
能否具体到这两个题目帮我分析下？
- 追问
-
比如在这个图上，AA在组合中的比例是偏离benchmark，但是contribution to spread相差没那么大，我就不确定是主要因子偏离还是少数因子偏离了？这种风险因子的偏离是看权重占比开始看contribution to spread？
- 追问
-
case.8的第一题也是这种困惑，从sector来看，S与benchmark是偏离比较多的，Treasury跟Credit.都有偏离，而到contribution时相差又不大了，所以不确定怎么判断？
- 追答
-
同学，早上好。
主要风险敞口和各部分风险敞口都需要匹配，
1. Case8 Q1中，M几乎是完全一样的，S的部分和主要敞口几乎匹配，V的部分风险敞口几乎不一样，主要风险敞口匹配，因此V只能是主动管理，M是完全复制；
2. Case9 Q3中，表3中可以看到部分和主要风险敞口都是不匹配的，主动管理；从表2的计算中也可以看出，回报率偏差大于50bps，进一步证明为主动管理。
- 追问
-
我还是没明白，这种偏离是看% of portfolio还是看contribution of spread？
- 追答
-
同学，早上好。
都需要看，都需要对比的，是综合考虑的。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片