艾同学2022-06-26 08:51:49
艾同学Reading13 dynamic yield curve strategy中，slope变化时，老师提到了steepen和flatten的策略方向是相反的。
回答（1）
Nicholas2022-06-27 13:13:58
Nicholas同学，下午好。
关注主要矛盾，
bear的情况下主要矛盾就是利率上涨，则净头寸为负更好，减少暴露在利率风险下的敞口。那么在短期利率上涨更多的时候就做空短端，在长期利率上涨更多的时候就做空长端；
bull的情况下主要矛盾就是利率下降，则净头寸为正更好，增加暴露在利率风险下的敞口。那么在短期利率下降更多的时候就做多短期，在长期利率下降更多的情况下就做多长端。
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老师，我明白您的解释。我的问题是，视频课中提到steepen与flatten的变化是相反的，只记住steepen即可，那么我举了个例子证明，他们并不是相反的：例如bear的steepen和flatten都是需要short短期和长期债券的，得到negative duration的。
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同学，早上好。
Bear steepen是长期上涨更多的，那么是Short长端；Bear flatten是短期上涨更多的，那么是Short短端。
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你讲的跟视频课中讲的不一样，视频课中讲的bear steepen是short长期、短期的，bear flatten也是short长期、短期的。我应该以谁的解释为正确呢？
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同学，早上好。
我查看了下上述的解释，是没有问题的，逻辑也说明了，如果是bear，则考虑利率上涨更大的一端做空债券，获益更多。
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