kevin2022-06-23 17:49:40
kevin老师原版书R20的P129关于SMA的这段描述如何理解？
回答（1）
开开2022-06-24 13:37:02
开开同学你好，这句话是说，GP有时候会为了和客户的利益保持一致会跟投一些客户投资的项目。但是GP通常是不能在SMA和fund of one这类专户投资工具中进行跟投的。那么对于一些比较好的，但有资金限制的投资机会，GP可能会优先给到那些GP有自有资金投在里面的基金中，而不是给到SMA和fund of one。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
老师，那能帮忙总结下SMA账户的优点和缺点吗？
- 追答
-
如果用SMA投资另类资产：
优点：1）highly customizable；2）可以和GP要求more-favorable investment terms and conditions。
缺点：1）因为SMA有非常高的最低投资金额的要求，因此市面上很少有提供通过SMA来投资另类资产的服务，或者不适合另类投资，因此用SMA可能不能构建最理想的另类策略。2）可能存在利益冲突的问题。因此SMA的基金经理是不能跟投SMA中的项目的，因此也不能从中获益。如果manager在其他收取标准费用的基金中有自有资金跟投的话，一些好的另类资产项目有可能会优先配置给这些基金，而不是SMA。SMA费用高这一点也可以写上。
- 追问
-
老师，这个是针对另类的是吧，我记得好像在其他章节中也有提到SMA的优点和缺点。比如优点中应该还有比较透明。能否麻烦老师，帮忙吧SMA账户的所有优点和缺点都总结下。
- 追答
-
同学你好，是的。以上是针对另类投资的，以下是交易中提到的SMA的优缺点：
SMA具有以下优点：
1） 所有权：在SMA中，投资者直接拥有持仓证券，因此在发生流动性事件时有更多的安全性。投资经理的投资决策也不会受其他投资者申购赎回的影响。
2） 定制化：SMA可以根据投资者IPS的需求进行个性化定制，因此能更贴合投资者的投资目标。
3） 税务效率：SMA可能会改善投资者的税务效率，因为投资者只对实现了的资本利得缴税，因此可以采用更节税的投资策略。
4） 透明度：SMA可以提供实时的持仓数据和精确详细的归因分析报告。
SMA具有以下缺点：
1） 成本：SMA的运营成本较高，因为它需要为每个投资者建立单独的账户，并实施定制化的策略。
2） 跟踪误差：策略的定制化也会产生跟踪误差的问题，因为策略可能和基准有显著差距。
3） 投资者行为：投资者对SMA有较大掌控力，因此投资者可能会尝试自己管理账户，从而干扰投资经理的投资决策。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片