kevin2022-06-21 00:09:36
kevin老师，这个题目选项A为什么是正确的，为什么此时selling the underlying asset达到delta hedge的目的?另外图表中的几个百分比要如何理解，尤其是超100%的call?
回答（1）
Chris Lan2022-06-21 16:37:50
Chris Lan同学您好
这个表格的put 80%就表示如果执行价是ATM的期权的80%，此时的隐含波动是26.31。
比如说ATM的期权，执行价格为100，那put 80%就表示，执行价格是80的put，的隐含波动是26.31.
因此根据表格画出来的图形是volatility skew，在这种情况下，说明OTM call的隐含波动低估，因此使用long risk reversal策略，而这个策略是long OTM call和short OTM put，由于两个期权都有正的delta，因此策略会受到标的资产价格的影响。如果想对冲delta风险，就要把delta敞口抵消掉，因此使用short stock产生负的delta，从而抵消两个期权的正delta值。
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