Chris Lan2022-06-20 11:16:54

同学您好
对于call option来说，25 delta可以理解为delta=0.25的期权，那就是OTM的期权。
OTM或ITM的期权，通常和题目是有一定关系的。因为不同的期权策略可能会用ITM或OTM的期权来做，另外两者的成本也会不同。

如果对于call option 它的delta如果小于0.5，那就是OTM的，表示方式，一般就是25 delta ，10 delta之类的方式。

第三题的解析是这样的，这里25 delta是个有用的条件，这个条件可以帮我们判断期权是不是OTM的期权，对于risk reversal策略，这个是要用OTM期权来构建策略的。

Wulf需要保护日元贬值（即欧元升值和日元/欧元的汇率升值）。购买平值（ATM）日元/欧元看涨期权（即欧元多头头寸）提供了Wulf实施的完全下行风险的保护。卖出25-delta值的看跌期权（OTM）将限制日元升值（欧元贬值）的上行潜力，但会降低对冲成本。看涨期权的多头头寸和看跌期权的空头头寸的组合称为风险逆转（risk reversal）。