罗同学2022-06-19 00:06:53
罗同学老师好， 请问加息了之后，应该降duration，这个时候是否可以这么理解：change in price= D x y，D小，对price的影响小，当y增加，会有higher return的同时也不会有很多的capital loss？ 请问为什么风险点不是duration mismatch呢？ Sell 3-year AAA corp bond and buy 30-year AAA corp bond of same issuer based on expectation that credit spread will tighten uniformly by 10 basis points across the credit curve 答案是说spread tighten带来的price increase 会被long term int rare increase带来的price decrease抵消
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Nicholas2022-06-20 11:46:34
Nicholas同学，早上好。
1. 预期利率上升，则暴露在利率风险下的敞口越小，价值损失越小，那么就需要降久期；
2. 第二个问题想问下是具体哪个问题呢，方便为同学解答，感谢。
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老师 no1再解释一下是否可以通过我上面的思路来理解？其次预期利率上升，如果导致暴力在利率风险下的敞口越小，可否详细说明一下
no2: 来自于2013写作题Q9 — trade 1
谢谢
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同学，早上好。
1. 我们说利率上升导致债券价值下降，这个会影响当下售出债券时的价格，会影响资本利得，从而整体收益是更少的。但是如果持有到期，则该情况并不会影响到期收到的面值，或者是继续持有，那么之后的售出价格会受之后的利率影响而不一定。
久期是衡量利率风险的，也就是久期更大，暴露在利率风险下的敞口越大。在同学描述的利率更大的环境中，应该降低久期，使得暴露在利率风险下的敞口变小，才能降低损失。
2. 利率风险是主要矛盾，期限错配可以通过不断地展仓或者是利用衍生品来模拟风险敞口都是可以的，
这里的策略是借短投长，那么一方面是信用利差收窄，代表整体的收益率是降低的，另一方面此题问的是最明显的风险是什么，风险在于长期的利率会上升，利率上升将会导致债券价格变低。
因为我们借短投长是买入了长期债券，因此长期债券的久期更大，长端的利率上升将会导致债券价值总体下降。
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