罗同学2022-06-18 23:37:03
罗同学老师好 图1:请解释一下为什么根据spread duration ，portfolio 2 has less exposure to corporate bond than portfolio 1, and thus less reinvestment risk？洪老师直接跳过了 图2:如果用duration来解释为什么不executetrade 2的话，change in price=D x y，当预测y下降，在此时减少D的话会使得change in price变小，请问这个为什么不合适？（没绕过来） 图3: 请问为什么不用BPV的公式来算，我用BPV的公式算出来是4.32？麻烦老师解释一下+展示一下计算 谢谢
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Nicholas2022-06-20 11:44:46
Nicholas同学，早上好。
抱歉，我搜索了一下相关的历年上午真题，暂时没有看到同学提问的问题，因为涉及内容较多，想问下具体是几几年的题目，方便解答同学问题，感谢。
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图1—2017写作题Q9
图2—2017写作题Q9
图3—2016写作题Q2
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同学，早上好。
1. 整体收益率中包含信用风险补偿部分，如果信用风险补偿部分更小则理论上来讲收益率是更小的，其久期也是更小的。收益率更小则再投资的不确定性就更小。（可以将收益率部分理解为对不确定性的补偿，如果补偿更小，则未来的不确定性更小）；
2. 同学的理解也是可以的，和这里的逻辑相同，即利率下降应该增加久期使得整体回报更大；
3. 可以用BPV，逻辑相同，
资产+调整=目标
200000000*8*0.01%+7.6/0.85*103500*0.01%*N=200000000*10*0.01%
N=432.24，我计算是正确的，同学也可以再试试
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谢谢老师，No 1的话我还是没明白您解释的和spread duration之间的关系，我想知道如何从spread duration来判断portfolio 2 has less reinvestment risk，以及您说的风险补偿部分和其duration（您说的应该是spread duration？）为什么风险补偿部分更小其久期也更小？
总之就是没绕过来。。麻烦您了
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同学，早上好。
因为我们计算YTM的时候是假设YTM作为再投资收益率的，并且一般而言期限更大的债券其收益率更大，久期更大，则超过基准利率部分的利差更大。那么利差更大的债券其用更高收益率投资更长期限，其不确定性更大。
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