程同学2022-06-18 19:24:26
程同学固定收益reading14的example22中的第二个题目，题目要求计算合同价格的变化，但是答案给出的是计算upfront premium，这是一个意思？后面让解释spread变化对买方的影响，直接用两个upfront premium相减来作为投资者的gain？这样对吗？在这个题目中投资者是收upfront premium，从2.375变成1.9怎么会是gain呢？
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Nicholas2022-06-20 11:15:19
Nicholas同学，早上好。
其实这里计算CDS Price更为合适。因为CDS实际上是类似期权的衍生品，那么衍生品的合约价值应该用报价CDS Price更为合适，而premium是实际缴纳的保费。
同时也可以反映利差增大导致CDS Price降低的思路，如果是Short方，则获益。
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计算CDS price也就是1+（ fixed spread -CDS spread）*duration，从结果上来看，其实是相同的，是吧？
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同学，早上好。
是的，结论相同，都是在利差扩大的时候获益的，只是CDS Price表示更直观。
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