133****96762022-06-18 15:27:57
133****9676老师说基金经理可以控制外部现金流进出，所以要用MWRR，这样的话MWRR不是就被人为操纵了吗？所以为什么外部CF决策权在基金经理手里的时候需要用MWRR来进行衡量收益呢？
回答（1）
Chris Lan2022-06-20 09:08:19
Chris Lan同学您好
如果基金经理增加了资金，但是表现反而变差了，MWRR是可以体现出来这一点的。即决策不明智，MWRR就会低。
因此虽然基金经理可以选择外部现金流的增减，但是如果加钱或减钱不明智，这会导致MWRR的降低，因此这并不能说被人为操纵。
比如说，基金经理加钱了，但是随后组合回报差，这就是不明智的。另外，基金经理减钱了，但随后表现好，这也是不明智的。
所以这并不存在操纵一说，是否明智那是可以判断出来的。也就是说MWRR高或低，是看加钱或减钱的决策是否明智，如果不明智，MWRR会体现出这一点，因此这不能算是操纵。
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那所以为啥前面老师还在说，经历对外部现金流无掌控时用TWRR，后面在强化班段就说firm may choose to present MWRs instead of TWRs if firm has the control over the external CFs的同时给的解释是基金经理对外部现金流无掌控？?
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同学您好
这里老师讲的是对的。这句原文也是对的，而且两者意思一致。
把握一个原则，
能控制外部现金流用MWRR
不能控制外部现金流用TWRR
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这个能否控制同时适用于公司和基金经理是吧？
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同学您好
是的。可以这么理解。无论是公司还是基金经理，只要这个主体能控制外部现金流就用MWRR。与这个主体是法人还是自然人无关。
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