程同学2022-06-17 22:00:14
程同学automatic adjustment policy中两个资产是不是要求risk factor相同?不相同就不能替代吧?
回答（1）
Chris Lan2022-06-20 09:02:53
Chris Lan同学您好
不一定相同，但是risk exposure可以是类似的。
书中举了一个例子，假设非上市股权投资的股本贝塔系数为1。在非上市股权配置比目标增加1%的情况下，对公共股票的配置将自动下调1%，以保持稳定的系统市场风险概况，即保持market exposure是不变的，但是factor一个是非上市，另一个是上市，在两者之间调整。因此risk factor不一定是完全相同的，但risk exposure是相似的。然而，请注意，尽管系统性市场风险没有变化，但投资组合的非流动性风险现在更高了。因为非上市股权的流动性显然要差于上市公司的股权流动性。
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