Asher2022-06-06 17:25:16
Asher如果信用债和利率债的利差缩小 缩至极小。比如现在一年期AAA和国开的利差非常小，也就体现为credit spread非常小。从这一点上看我有以下几点解读，能否帮忙逐一看一下哪一条是对的，不对的是因为什么。 1 AAA债credit spread缩至极小，说明目前市场信用状况良好，体现经济良好。 (事实是现在经济并不是繁荣阶段，但这个信号按考纲就是这么解读的) 2 这是资产荒的体现，没有好资产可投资了，投资人的钱都用来买入高评级债券，抬高了债券价格，因此收益率降低。 3 从第二点来说，就算是资产荒。加之经济不好的背景，为什么不直接买国债呢 流动性还好。非要买收益率已经和国债差不了太多的信用债？
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Nicholas2022-06-07 09:45:32
Nicholas同学，早上好。
信用利差的缩窄和扩大是相对而言的，整体来讲，经济好的时候信用利差缩窄，经济差的时候信用利差扩大，是来源于信用风险溢价补偿的大小关系。同学描述的场景需要大的背景，也不太像CFA的题目，想问一下具体的题目，或者是同学看到知识点相关的思考，以解答同学问题。
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这不是题目 其中第二点是与固收部的同事交流时听到的观点 第一和第三点是基于现状我自己衍生出来的问题 你说利差大利差小是相对的 所以我问题中的描述说的也是缩至级小 所谓缩至极小也就是说以前不是这样的 所以这三个理解 你们有什么判断和意见吗？
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同学，早上好。
就该问题而言，需要看具体的背景，在经济不好的时候有可能会出现类似情况。相较于国债，高评级债券的违约概率也比较小，还能赚得更高的收益率，风险调整后的回报更高。
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第二点第三点我能理解大家愿意去买高评级债券 的确会发生这种情况 所以并不能说明信用利差收窄就代表经济繁荣(违约概率低)是吧？
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同学，下午好。
可以这么理解，信用利差扩大与缩窄也只是相对概念。
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