用同学2022-05-31 02:35:46
用同学关于可转债套利的问题，讲义第41页是说能锁定一个profit，但如果股价跌到转换价格以下，那么持有可转债的可选择不转换，而同时做空股票的可以收获一个大于6块的利润，如果可转债本身的价格并不是正好下跌股价与转换价格的差值，那么这个组合的利润就不是那个锁定的数值了。这如何解释？
回答（1）
开开2022-05-31 16:29:13
开开同学你好，实际上确实不一定能像例题这样锁定盈利的。因为通常情况下，convertible bond的转股价格一般都是要高于市场价格的，不然投资者就能直接转股套利。讲义中的例题，为了制造可以马上转股的情景，设计的都是可转债的转股价格是小于市场价的，那么call是ITM的且可以马上可以行权（在转股期内），那么它的delta和stock的是相同的，都是1。此题中convertible bond和stock是完全delta hedge，所以锁定了一个固定的收益。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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