Jeffrey2022-05-24 15:19:27
Jeffrey市场行为偏差中，动量效应短期内对信息反应不足，会有什么具体现象吗？
回答（1）
Johnny2022-05-26 15:07:09
Johnny同学你好，短期内对信息反应不足就好比投资者会卖出盈利股票，这个就是对于positive news的underreact，mean reversion是息息相关的。Momentum分为两种，一种是趋势的持续，另一种是mean reversion也就是趋势反转，这些都是属于momentum范畴内的。
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方老师，momentum不是应该追涨杀跌嘛？为什么这里会有在盈利的时候卖出股票，而且这属于反应不足呢？那么长期的反应过度又是怎么回事呢？谢谢
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同学你好，Momentum是和时间长短有关的，短期内是会追涨杀跌的，但长期反而是均值回归的。其中对于短期信息不足、对长期反映过度这块，主要是针对于均值回归的，以下是原版书原文：
Momentum can be partly explained by short-term underreaction to relevant information, and longer-term overreaction. Investors’ bias to sell winners reflects anchoring on the purchase price. Investors’ willingness to sell winners may also be the result of a belief that a price rise has brought increased risk, irrespective of whether intrinsic value has also increased. The belief in mean reversion can cause investors to underreact to positive news, and stock prices to take time to reflect fully more favorable news or earnings upgrades.
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