穆同学2022-05-24 14:12:16
穆同学老师我不懂vwap、twap里，利用流动性的问题。讲义是说对于这种时间分片，不会利用流动性，因为是固定时段固定数量的单。但是老师讲课，说利用了vwap流动性。第二个问题，利用流动性跟市场冲击什么关系，我理解的利用流动性，比如pov，这个时间段交易量大，参与率2%固定，那这个时间段成交量也大，但是越买越贵，cost高，市场冲击呢？
回答（1）
开开2022-05-24 16:25:14
开开同学你好，TWAP和VWAP是不会利用实时的流动性的，因为一个是在每个时间段内平均分配订单，一个是根据历史的交易量分布来安排订单的，和当前的流动性是无关的。同学提到的“但是老师讲课，说利用了vwap流动性”方便说一下具体的视频时间吗？我回去听一下。
一般流动性好的时候，允许的交易规模也就越高，因此维持固定参与率并不会增加market impact。如果流动性较好，在同一价格区间就会有很多挂单，那么绝对的交易量很大，也不会对价格产生太大的影响。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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