开开2022-05-23 15:10:18

同学你好，权益里面一般会让你从Top-dwon/bottom up, discrentionary和systematic两个维度去进行判断，看组合用是哪一种方法。

top down和bottom up两种方法的核心区别就是top down的进行投资决策的逻辑是先判断宏观大势，再落实到板块（sector）的选择上,最后再在sector内选股。而bottom up这种投资方式会直接着眼于个股的分析。如果题目中看到它是先分析经济，再确定投资哪个板块的，那么就是top-down; 如果题目中着重描述用财务模型等去预测企业未来现金流等分析个股的手段，那么就是bottom up。
discretionary的基本上是精于对单个股票会有深入研究，比如会去分析企业经营方面的优势劣势，去预测未来现金流。但这也决定了，他们很难去对广泛的股票做这样深入研究，而只能精选几个自己看好的标的。因此持股一般比较集中。systematic的投资者会应用量化的方法，把自己的方法论和模型应用到几乎所有的股票判断上，广度上要胜过discretionary的投资者，基本上构建的组合也会更加分散。最后还要看最后的投资决策是主观判断的，还是根据模型的结果来配置的。有些题目会告诉你一个组合持股也是分散的，但是它最后组合构建靠的是基金经理的judgement，那么它还是discrentionary的。

同学说的这些好像是在trading中判断risk attribution方法的，和权益这个题目关系不大。有不明白的同学可以继续追问

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