Chris Lan2022-05-22 23:59:20

同学您好
根据表格给的信息，我们发现画出来的隐含波动的曲线，应该是一条volatility skew的曲线。
如果在这种情况下，说明OTM的call隐含波动更低，说明其价格低估，而OTM put，隐含波动更高，说明其价格高估。因此我们应该买低估的卖高估 的，所以应该long OTM call ,short OTM put，而这个策略就称为long risk reversal。这个策略long call有正的delta，而short put也有正的delta。在delta为正的情况下，标的资产上升，组合价值上升，相当于看涨标的资产，而这个策略本身是想获得期权高估低估的价格不有效，因此希望对冲掉delta敞口，因此可以用short stock，带来负的delta来对冲原本正的delta敞口。