Chris Lan2022-05-22 23:55:05

同学您好
主人公对市场有看空的观点，他现在short了股票，因此他的风险在于股票价格上升。
因此要对冲股价上升，可以long call或short put来对冲来对冲。
statement 1说short stock long call和short stock short put都可以对冲，但是short call这种做法更加看空。
这要看策略组合的Delta是多少
对于short stock long call的delta=-1*500+0.439*500=-280.5
对于short stock short put的delta=-1*500-（-0.399）*500=-300.5
因此short stock short put是更看跌的，delta=-305.5，意味着标的资产价格下降1块钱，组合价值上升305.5，因此组合价值上升要比280.5多，说明是short stock short put更看跌。

statement 2说short stock long call是long vega这是正确的，因为期权价值与波动正相关，当波动上升时，期权多头获利，因此有正的vega。vega是衡量波动上升一单位，期权价值变化多少的指标。short stock short put相当于short vega也是正确的。当波动下降时，期权价值下降，我们是short方，因此说明我们当时卖出去的put价格更高，所以受益，这也是正确的。

statement 3说short stock long call受益于时间的衰退，这是错的，因为期权多头是时间的敌人，随着时间的推移，期权的时间价值会减少，因此期权多头不会受益于time decay。 另外这里说short stock short put会暴露于time decay的风险，这也是错的，因为期权的空头是时间的朋友，空头希望期权尽快到期，因此时间推移对空头有利。正好和前者相反。